[Maestro]

Разные пирамиды растут с разной скоростью. Для успеха надо находить наиболее быстро растущие пирамиды, вовремя вкладывать в них капитал, и вовремя его выводить. В этой системе производство имеет смысл постольку, поскольку оно помогает росту пирамиды. И то только в том случае, если предметом пирамиды являются средства производства физических товаров. А если это средства производства брэндов, то есть символов?

По каким законам меняются значения символов в сознании людей? Конечно, не по законам физики или механики, и не по законам материализма.

Среди служителей культа особое место занимают всевозможные гуру и аналитики. Поскольку среднему человеку сложно разобраться во всех тонкостях рынка, то инвестиционные банки и финансовые фирмы содержат специальный штат аналитиков, следящих за акциями на бирже, и публикующих советы для инвесторов. Правда, советы обычно сводятся к рекомендациям: "купить", "продать" или нейтральной "держать". Во времена бума мудрые аналитики советуют только покупать, и покупать все акции (в 1998 году на одну рекомендацию продать было 72 рекомендации купить).

"Учёными" в бизнес-школах и в университетах придумываются всё новые модели оценки стоимости (valuation) компаний, поскольку надо не только как-то оправдать уже завышенную цену, но ещё и доказать, что она будет расти.

Когда-то главным показателем для стоимости акций была прибыль компании. Считалось, что стоимость акций должна окупаться прибылью за 7-12 лет (так называемый PE ratio). Когда во время бума средний показатель окупаемости достигает 50-75 лет, а у некоторых компаний – 600 лет, то, действительно, надо придумать какие-то новые модели.

Например, придумать доказательства того, что Интернет-торговля полностью выведет из бизнеса обычные магазины. Тогда уже можно подсчитывать не тот убыток, который реально получает Интернет-сайт, а ту прибыль, которую он может получить, когда вымрут его не-Интернет конкуренты.

Появляется немало гуру, которые рекламируют свои правила успешного инвестирования, якобы полученные на основе сложного и долгого анализа. Конечно, чем больше людей применяет эти правила, то есть покупает выбранные гуру акции, тем выше растут в цене именно эти акции, тем больше уверенности в ясновидящих способностях этого гуру.

Сам гуру в абсолютном выигрыше – ведь он уже не просчитывает поведение большего дурака, а задаёт это поведение.

Также появляется огромное количество теорий о том, какие факторы влияют на котировки в пирамиде.

Многие из этих теорий носят фантастический характер. Например, теория о том, как количество шипящих букв в названии корпорации влияет на стоимость её акций. С другой стороны, как и в случае с гуру, если все согласятся, что будут расти акции на букву "X", и начнут скупать эти акции, то акции на букву "X" действительно будут расти, что подтвердит теорию.

Для подтверждения всего изложенного советую изучить историю "Великой Депрессии" 30-х годов. После него взлёт, бум и крах повторялись регулярно. Один из самых больших пузырей акций лопнул, кстати, не так давно, это пузырь технологических и Интернет-акций. По размерам и массовости эта спекуляция сопоставима только с бумом 1920-х годов. Интернет-пузырь лопнул весной 2000 года.

Обратите внимание на размеры активов, которые компании просто списали в результате этого обвала. Например, AOL Time Warner списала порядка 100 миллиардов долларов, WorldCom – 80 миллиардов долларов. Естественно, что не было ни пожара, ни наводнения, которые бы вдруг уничтожили имущество этих компаний. Просто компании сначала думали, что у них есть эта собственность, а теперь они думают, что её нет (Что ещё раз доказывает, что стоимость субъективна и существует только в сознании и в счётной книге).

Разумеется, стоимость акций НИКАК НЕ ВЛИЯЕТ НА КОЛИЧЕСТВО И КАЧЕСТВО ВЫПУСКАЕМЫХ ТОВАРОВ.

Теперь ещё раз задумайтесь - наука ли ТАКАЯ экономика, или нет?